什么是拍卖利率债券
  • 2018-12-25
冯伟章  CFA/FRM持证人、MBA
高顿CFA/FRM研究院院长,《CFA中英文教材》、《CFA精要图解》主编
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问题解答
  拍卖利率证券又称拍卖利率债券或标售利率证券,是一种由地方政府部门、学生贷款机构或封闭式基金所发行的长期证券,其息率每月甚至每周透过拍卖设定。当拍卖需求不足时,出现流拍,将调升利率再拍卖。
  这是一类借贷期较长的债券,但支付的是较低的短期债券利息,利息每7天、28天或35天通过券商举行拍卖竞标重新设定,因而得名拍卖利率证券。最小认购单位面额是2.5万美元,持有者多半为机构投资人或有一定财力的个人。
  另外,这类投资产品回报高于一般现金存款,由于不少投资者是金融机构,这个市场一旦瘫痪,便会引发银行新一轮撇帐潮。因为ARS的息率定期在拍卖时会重新厘定,所以实为短线投资。当ARS市场危机涌现,愈来愈多拍卖流产,渐渐无人问津,投资银行纷纷退出这个市场,使问题更加恶化。
冯伟章  CFA/FRM持证人、MBA
高顿CFA/FRM研究院院长,《CFA中英文教材》、《CFA精要图解》主编
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